10月结构性存款规模回落至10万亿以下市场存两大乱象

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2019-02-18 09:00:12 来源：融360原创

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　　结构性存款规模及发行量均缩水

　　据央行公布的数据，10月份结构性存款规模共98867.96亿元，较9月份减少了2373.94亿元，环比下降2.34%，同比增长43.24%，8月、9月连续两月突破10万亿规模之后，再次回落至10万亿元以下。

数据来源于央行

　　从构成来看，中小型银行的单位结构性存款占比一直都是最高的，10月份规模为44832.15亿元，占比为45.35%，大型银行的单位结构性存款占比最低，10月份规模为12718.2亿元，占比12.86亿元。大型银行主要以吸收个人结构性存款为主，中小型银行以吸收单位结构性存款为主。

　　从规模变化来看，今年1月份开始，结构性存款规模持续大幅增长，9月份达到顶峰。

　　结构性存款之所以会在今年迎来爆发式增长，融360理财分析师认为，主要有两方面的原因。

　　首先，随着银行存款利率持续在底部徘徊，而老百姓(行情603883,诊股)理财意识越来越强，银行面临存款流失危机，存款规模增速大幅下降，10月份大型银行的存款总规模甚至较9月份萎缩。

　　但这并不是最主要原因，真正的导火索是2019-02-18推出的资管新规意见稿，其中明确指出，银行不得开展表内理财，这也意味着保本理财要退出历史舞台。但是投资者对保本理财的需求并未下降，于是为了迎合新规，银行将保本的结构性存款当作保本理财的替代品。

　　不光是规模缩水，10月份结构性存款的发行量也明显下降。据融360监测的数据显示，10月份结构性存款发行量为295款，较9月份减少了47款。其中5月份开始结构性存款的数量迎来爆发式增长。

结构性存款管理混乱

　　不过上述结构性存款发行量数据并不完整。目前结构性存款的管理并不统一，大部分银行将结构性存款纳入银行理财里面进行管理，尤其是国有银行和股份制银行，门槛为5万元起（理财新规后部分银行降至1万元），首次购买必须到线下网点做风险评估问卷，需要在全国银行业理财信息登记系统对产品进行集中登记，在中国理财网能查到产品的信息。

　　不过也有少部分银行并不是这样做的，包括部分地方性银行、民营银行，在中国理财网查不到这些银行发行的结构性存款的信息。此外，之前很多民营银行发行的结构性存款，不仅未在银行业信息登记系统登记，而且门槛仅1000元，首次购买也无需到线下网点面签。但此后由于涉嫌违规，三季度部分城商行、农商行以及所有的民营银行纷纷下架了结构性存款。

　　根据银保监会9月28日发布的《商业银行理财业务监督管理办法》，商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。而取得这一资格并不容易，很多地方性银行及民营银行均无此资质。融360理财分析师认为，10月份结构性存款规模下降的主因还是与监管加强有关。

　　假结构性存款盛行

　　此外，“假结构性存款”依然盛行。结构性存款分为存款+期权两部分，既然是期权，就意味着挂钩的资产价格在未来是不确定的，产品的收益率也是不确定的，但是这些假的结构性存款，却设计了能够100%达到预期最高收益率的收益规则。说白了，结构性存款其实就是定期存款，是银行高息揽储的途径。

　　今年5月份，曾传出监管叫停这种假结构性存款，但并没有收到什么成效，很多银行仍然打着“保本保息”的旗号去吸揽客户。

　　拿某股份制银行的一款一年期结构性存款举例。

　　这款结构性存款的预期收益率为1.75%或4%，起息日是2019-02-18，到期日是2019-02-18，如果在此期间，黄金价格上下涨跌幅不超过550美元，则可以拿到4%的收益率，如果上下涨跌幅超过550美元，则到期收益率只有1.75%。

　　稍微有点黄金常识的人都知道，一年之内黄金价格涨跌幅基本不可能超过550美元，所以如果储户买了这款结构性存款，几乎可以稳拿4%的收益率，跟目前保本理财的收益率差不多。

　　银行的这一高息揽储行为目前仍然在行规灰色地带。

　　结构性存款收益率持稳

　　融360监测的数据显示，10月份结构性存款的平均预期最高收益率为3.86%，与9月份持平。从近一年收益走势来看，结构性存款在4月份之前收益率一直在上涨，5月份迎来收益拐点，此后收益呈下滑趋势，近两个月收益则止跌企稳。

　　与银行理财相比，结构性存款的收益拐点来得晚一点，银行理财收益率从3月份便开始持续下降。

　　不过结构性存款的平均收益率并不代表真实的到期收益率，毕竟有的银行发行的结构性存款是“真结构”。比如10月份民生银行(行情600016,诊股)发行的很多结构性存款收益上限在6.25%-8.5%之间，这些结构性存款的到期收益率就存在很大的不确定性，投资者需要仔细查看产品的收益规则。

　　不过总体来看，收益上限在4%以下的结构性存款，大部分都能极大概率达到预期的最高收益率。

　　受年末流动性收紧及银行MPA考核影响，预计年前这段时间结构性存款收益率下跌的概率不大，不过大幅反弹的可能性也比较低，应该会在当前收益水平窄幅调整。

　　结构性存款需要进行规范化管理

　　融360理财分析师认为，结构性存款市场目前存在以下两大乱象：

　　1、销售端应该划分在存款业务还是理财业务？

　　虽然结构性存款在会计统计口径上被划分到存款业务，但是在销售端却比较混乱，有的银行纳入银行理财业务进行管理，比如购买门槛和首次购买面签都参考银行理财，并且在全国银行业理财信息登记系统进行登记，但是有的银行并未这样做，公开系统查不到这些银行的结构性存款的具体信息。

　　2、假结构性存款能否成为银行的高息揽储利器？

　　受存款利率定价自律机制约束，银行不得随意上调定期存款利率，而大额存单和结构性存款的利率约束就要少很多，今年各大银行都在大力发行大额存单和结构性存款，而大额存单门槛太高，20万元起购，而结构性存款的资金募集群体主要就是中低储蓄水平的储户。不过假结构性存款到底能不能成为银行的高息揽储利器，这一点存在疑点。如果行业允许银行这么做，那么对于没有衍生产品交易资格的小型银行来说，这就构成了不公平竞争行为。

　　所以，结构性存款市场有待出台详细的监管细则，以规范市场发展。

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责任编辑：李丽梦 RF13188